国金证券：给予bob半岛官网石化机械买入评级

　　BOB半岛国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对石化机械000852）进行研究并发布了研究报告《油气钢管业务承压，海外订单大幅增长》，本报告对石化机械给出买入评级，当前股价为5.43元。

　　2024年8月7日公司发布24年半年报，1H24实现营业收入38.86亿元，同比下降8.87%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长1.1%bob半岛官网。2Q24实现营业收入22.13亿元，同比减少5.07%，环比增长32.36%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长3.06%，环比增长59.68%。

　　油气钢管需求放缓导致业绩承压，石油设备稳健增长bob半岛官网。上半年受国内油气干线管网建设速度整体放缓、部分项目开工滞后影响，公司油气钢管业务收入5.22亿元，同比下降63%，毛利率1.37%，同比下降3.33pcts；石油机械设备实现收入22.94亿元，同比增长16.29%，继续保持稳健增长，毛利率17.72%，同比提升0.69pcts；钻头及钻具实现收入4亿元，同比下降7.61%，毛利率24.15%，同比提升0.28pcts。

　　海外市场订单大幅增长bob半岛官网。上半年公司新签订单57.58亿元，同比增长5%，其中国际市场订单10.5亿元，同比增长66%，海外市场布局获得突破订单大幅增长。公司钢管产品实现海外订单5.7亿元；首次中标尼日利亚天然气压缩机、委内瑞拉氢气压缩机项目。

　　氢能装备订单继续突破，成长前景良好：上半年公司取得一系列系列氢能压缩机、加氢站及制氢设备订单，建成国内首座站内碱水制氢加氢一体站和首座万方级供氢中心bob半岛官网，氢能装备实现新增订货6231万元，已经接近公司23年全年氢能装备订单量6300万元。后续有望继续深化与中石化和中石化体系内研究院的合作，围绕中石化需求在技术研发和产业化落地上实现突破，在氢能领域领跑其他企业，打造公司新能源业务成长“第二曲线”。

　　预计公司24至26年分别实现归母净利润1.47/2.45/3.48亿元，对应当前PE35X/21X/15X，考虑公司国企改革有望带动利润高增长，同时氢能业务紧跟中石化布局成长前景广阔bob半岛官网，维持“买入”评级。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李嘉伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.36%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.47亿，根据现价换算的预测PE为35.49。

　　中证港股通机械制造综合指数报2355.49点，前十大权重包含中国重汽等

　　中证港股通电力及电网综合指数报2569.95点，前十大权重包含长江基建集团等

　　中证港股通房地产开发与园区综合指数报1482.00点，前十大权重包含华润置地等

　　三部门发布关于2024年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知

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