中国银河发布机械设备研报：英伟达BOB半岛发布人形机器人通用基础模型 CME预估3月国内挖机销量同比转正

　　BOB半岛市场行情回顾：业板指下跌0.79%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第16位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）28.1倍。上周机械行业涨幅前三的板块分道交通设备BOB半岛、航运装备、

　　周关注：英伟达发布人形机器人通用基础模型，CME预估3月国内挖机销：基础模型ProjectGR00T，以及新型人形计算机JetsonThor。此外，还宣布正在为多家人形公司开发一个综合AI平台。ProjectGR00T可帮助机器人理解人类语言、模仿人类动作，以使其适应真实世界并有效交互。我们认为人形机器人是AGI具身智能的理想载体BOB半岛，24年有望成为量产元年。投资思路分为三个层面，一是特斯拉机器人供应链，二是中国人形机器人本体企业，三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。核心标的推荐国产机器人本体厂商博实股份，以及tier1供应商三花智控（家电覆盖）、拓普集团（汽车覆盖）、鸣志电器。建议关注其他人形机器人供应链潜在标的包括谐波减速器-绿的谐波、双环传动，行星-中大力德，行星滚柱丝杠-恒立液压、贝斯特、五洲新春，无框力矩电机-禾川科技、步科股份，空心杯-、伟创电气、鼎智科技，力传感器-柯力传感等。CME预估2024年3月挖掘机（含出口）销量25000台左右BOB半岛，同比下降2.26%左右，降幅环比大幅改善。分市场来看：国内市场预估销量14800台BOB半岛，同比增长6.48%，市场恢复正增长。出口市场预估销量10200台，同比下4.998万台，同比下降13%左右，其中国内市场26058台，同比下降9.61%，出口市场销量23926台，同比下降16.47%。我们认为，2024政府工作报告提出从今年起拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。特别国债将对基建和行业起到提振作用，同时叠加房地产政策的放松，下游需求或有所回暖。随着国产企业品牌竞争力的提升以及全球海外工程机械市场的蓬勃发展，出口市场具备广阔空间。可以持续关注工程机械行业的边际变化。

　　投资建议：建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24年有望进入商业化落地关键时期BOB半岛，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）大规模设备更新：央国企先行铁路设备受益，经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期；3）：新技术驱动新一轮设备投资，关注3CMR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。

　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。